OFZ er OFZ: definisjon, marked, priser

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sist endret: 2023-12-17 10:37

Finansdepartementet i Russland følger politikken om å øke varigheten på lånte midler. Virksomheten til statsapparatet er rettet mot å utvide listen over finansielle instrumenter som låneopptak utføres gjennom. Som en del av denne politikken, i 1995, i juni, ble det utstedt OFZ-er. Dette er føderale låneobligasjoner, men med variabel kupong.

Hva er OFZ?

Federal Loan Bonds, eller OFZs, er en type verdipapirer i Russland utstedt av finansdepartementet. Faktisk har obligasjoner et standardformat, deres eneste funksjon er at påliteligheten til verdipapirer er gitt av staten selv. Eiendeler handles på Moskva-børsen. Obligasjoner kan kjøpes gjennom hvilken som helst megler. Både innbyggere i Russland og utenlandske statsborgere kan kjøpe og holde OFZ-obligasjoner. Prisen for en obligasjon er 1000 rubler. Avhengig av formatet til papiret, bestemmes lønnsomheten, sammenlignbar med moderne innskuddsprogrammer. Hovedformålet med disse verdipapirene er å tiltrekke kapital til landets budsjett.

En annenmarkedsutviklingsstadium

I Russland håndteres OFZ-spørsmål eksklusivt av finansdepartementet. Faktisk er dette obligasjoner, hvis høye pålitelighetsnivå er levert av den russiske staten. OFZ-handel finner sted på Moskva-børsen. Du kan kjøpe eiendeler gjennom hvilken som helst megler. OFZ-kjøpere og -innehavere kan være både russiske og utenlandske juridiske personer og enkeltpersoner. For en obligasjon gir kjøpere 1000 rubler. Lønnsomheten til et handelsinstrument er sammenlignbar med lønnsomheten til et bankinnskudd. Utstedelsen av fornyede obligasjoner i 1995 markerte stadiet i utviklingen av markedet når det er klart til å ta på seg gjeldsforpliktelser med en varighet på mer enn ett år. Tilbydere har også allerede fått erfaring for å betjene de nye komplekse instrumentene. Reguleringsdokumenter og teknologisk grunnlag ble utarbeidet veldig raskt. I det teknologiske aspektet ligner plassering av obligasjoner, deres sirkulasjon og innløsning prosessene knyttet til GKO.

Kupongobligasjoner med variabel inntekt

OFZ er en av typene verdipapirer som presenteres i flere formater. Papirer med ukjent kuponginntekt av variabel type (OFZ-PK) er populære. Dokumentene gir sine innehavere rett til å motta renteinntekter fra tid til annen. Hyppigheten av betalinger kan være to eller fire ganger i løpet av året. Størrelsen på hver av OFZ-PK-kupongene annonseres umiddelbart før starten av kupongperioden, det avhenger av gjeldende avkastning på GKO-emisjonen, som har nestenidentisk utbetalingsperiode med kuponger. Det er tillatt å motta rabatt hvis føderale låneobligasjoner (OFZ) har en plasseringskostnad på primær- eller annenhåndsmarkedet som er mindre enn kostnaden for innløsningen, inkludert til pari. OFZ er verdipapirer med en pålydende verdi på 1000 rubler med en løpetid på 1 til 5 år.

OFZ-PD, OFZ-FD og OFZ-AD: generelt konsept

OFZ-AD, OFZ-FD og OFZ-PD er obligasjoner som tilhører kategorien verdipapirer med kjent kuponginntekt. Størrelsen på verdipapirene kunngjøres av utsteder allerede før utstedelsesøyeblikket, og deres innehavere har all rett til å motta systematiske renteinntekter. Som med den forrige kategorien obligasjoner gis rabatt på like vilkår. Avhengig av type eiendel, kan sirkulasjonstiden variere fra 1 år til 30 år. Den nominelle verdien, med unntak av OFZ-FD, er 1000 rubler. For FD kan valøren variere fra 10 til 1000 rubler. Utstedelsesformen er dokumentarisk. Å beholde en trykt eiendel er en forutsetning for fremtidig innløsning.

Utgavefunksjoner

Hver utstedelse av obligasjoner er preget av tilstedeværelsen av en statlig registreringskode, som i struktur ligner GKO-koden. Det eneste unntaket er den andre kategorien, som indikerer typen sikkerhet. Hver utgave av OFZ, hvor avkastningen tilsvarer de fleste innskuddsprogrammer, er ledsaget av utstedelse av et glob alt sertifikat, presentert i to eksemplarer, som er lagret i depotet til Finansdepartementet. Kuponginntekt er hovedforskjellen mellom obligasjoner og GKO-er.

Flytende kupong OFZ-marked

Plasseringen av OFZ-er med flytende rente på det russiske aksjemarkedet har blitt bevis på utvidelsen av omfanget av gjeldsforpliktelser med variabel rente. Gjennombruddet skyldes at alle obligasjoner av denne typen i verden gir en mulighet til å redusere renterisikoen, som kan være forårsaket av betydelige svingninger i renten, typisk for langsiktige investeringer. Sannsynligheten for tap for investoren, som er redd for økningen, og låntakeren, som ikke ønsker å redusere dem, reduseres.

I verden tilbake i 1996 utgjorde obligasjoner med variabel rente om lag 46 % av markedet. I Russland vokser populariteten til OFZ-PD stadig. Dette tyder på at markedet er under dramatiske endringer. Kuponginntekter kommer til syne ikke bare på betalingstidspunktet, men også ved inngåelse av kontrakter i annenhåndsmarkedet. Ved inngåelse av en handel skal kjøperen ikke bare betale obligasjonens pålydende, han må betale en kuponginntekt, som skal tilsvare tiden eiendelen er hos selger. Som alle verdipapirer, beskattes OFZ-PK i henhold til prosedyren fastsatt ved lov.

Deltakelse av utenlandske investorer i obligasjonsmarkedet

GKO-OFZ-markedet er åpent for utenlandske investorer. Styrelederne for finansdepartementet i Den russiske føderasjonen og representanter for sentralbanken i Den russiske føderasjonen utvidet mulighetene for vestlige investorer til å investere i innenlandske verdipapirer.papir. Det innenlandske segmentet er attraktivt for utenlandske markedsaktører fordi kjøp av verdipapirer med en løpetid på mer enn ett år åpner for visse utsikter. Dermed kan betaling for ervervede eiendeler gjøres i rubler og direkte fra investeringskontoen. En mulighet er åpen for videre konvertering av rubelfortjeneste til utenlandske pengeenheter med henholdsvis erstatning av fortjeneste. GKO-OFZ er en flott mulighet til å diversifisere risikoen til investeringsporteføljen fullt ut. På stadiet av markedsdannelsen fikk forhandlere og investorer muligheten til å utføre ikke bare spekulative, men også arbitrasjetransaksjoner.

Obligasjonsmarkedsrenter

OFZ-markedsrentene er faste og variable. Konstante eller faste priser er satt for hver kupongperiode for hver enkelt emisjon. Den variable renten er dannet under hensyntagen til offisielle data som karakteriserer inflasjonsraten. OFZ-renten avhenger i stor grad av sentralbankens styringsrente. Forskjellen mellom indikatorene er bare noen få punkter. Etter vårrenten under 13 %, fortsetter markedsaktørene å forvente en nedgang i renten. Dette er bevist av den lave etterspørselen etter gjeld. Så, i innskuddsauksjonen i april til et beløp på 110 milliarder rubler med en hastighet på 12,5%, ble bare 75 milliarder plassert med en hastighet på 13,02%. Når det gjelder obligasjoner, satte markedet deres avkastning til 10,72 %. Etterspørselen var tre ganger høyere enn tilgjengelig tilbud. Påvirket ikkepå situasjonen blokkerte finansielle kommunikasjonskanaler som følge av sanksjoner fra Europa. Vestlige investorer som er interessert i kursen fortsetter å delta aktivt i auksjonen.

Hva er planene til den russiske regjeringen?

For den russiske regjeringen er OFZ-markedet en flott mulighet til å dekke budsjettunderskuddet gjennom et lån. I fremtiden er det planlagt å utstede verdipapirer for 250 milliarder rubler, med et netto tiltrekningsvolum på 112 milliarder rubler. Til dags dato, siden begynnelsen av året, har obligasjoner allerede blitt solgt for 93,3 milliarder rubler, med et netto tiltrekningsvolum på minus 12,9 milliarder rubler. Blant det estimerte volumet av verdipapirer vil eiendeler verdt 150 milliarder rubler ha en løpetid på opptil fem år, det er planlagt å utstede verdipapirer for 80 milliarder rubler med en løpetid på 5 til 10 år. Tot alt vil verdipapirer verdt 20 milliarder rubler bli utstedt med en rotasjonsperiode på mer enn 10 år. De fleste av verdipapirene i fremtiden vil ha en flytende rente. I følge eksperter var obligasjonene i mars utstedt av sentralbanken i Den russiske føderasjonen for overvurdert, og i denne forbindelse forventer alle budgivere at verdien vil synke innen slutten av våren. Den svekkede rubelen fortsetter å utøve dominerende press på obligasjoner.