Høyfrekvent handel (HFT): algoritmer og strategier

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sist endret: 2023-12-17 10:37

Folk er ikke lenger ansvarlige for det som skjer i markedet fordi datamaskiner tar alle avgjørelsene, sier Flash Boys-forfatter Michael Lewis. Denne uttalelsen karakteriserer høyfrekvent handel HFT mest. Mer enn halvparten av alle kampanjer som implementeres i USA gjøres ikke av mennesker, men av superdatamaskiner som er i stand til å legge inn millioner av bestillinger hver dag og oppnå millisekunders fordel ved å konkurrere om markeder.

HFT-historikk

HFT er en form for algoritmisk handel med finans opprettet i 1998. Fra og med 2009 utgjorde høyfrekvente samtaler 60-73 % av all aksjehandel i USA. I 2012 f alt dette tallet til rundt 50 %. Nivået på høyfrekvente transaksjoner varierer i dag fra 50 % til 70 % av finansmarkedene. Selskaper som opererer innen høyfrekvent handel kompenserer for lave marginer med utrolig høyehandelsvolumer i millioner. I løpet av det siste tiåret har mulighetene og avkastningen fra slik handel f alt kraftig.

HFT bruker sofistikerte dataprogrammer for å forutsi hvordan markedene vil prestere basert på en kvantitativ metode. Algoritmen analyserer markedsdata på jakt etter plasseringsmuligheter ved å overvåke markedsparametere og annen informasjon i sanntid. Basert på denne informasjonen tegnes et kart, der maskinen bestemmer riktig tidspunkt for å avtale pris og mengde. Med fokus på inndeling av ordre etter tid og markeder, velger den en investeringsstrategi i grense- og markedsordrer, disse algoritmene implementeres på svært kort tid.

Muligheten til å gå direkte inn i markedene og legge inn ordre på posisjoner, med en hastighet på millisekunder, førte til den raske veksten av denne typen operasjoner i det totale markedsvolumet. I følge eksperter utgjør høyfrekvent handel mer enn 60 % av transaksjonene i USA, 40 % i Europa og 10 % i Asia. HFT ble først utviklet i sammenheng med aksjemarkeder, og har de siste årene blitt utvidet til å omfatte opsjoner, futures, ETFS (Treaty Funds Exchange) valutaer og råvarer.

Algorithmic trading terms

Før du går inn på temaet HFT, er det noen begreper du bør være oppmerksom på som gjør strategiforklaringer mer presise:

1. Algorithm - et ordnet og begrenset sett med operasjoner som lar deg finne en løsning på et problem.
2. Programmeringsspråk - et formelt språk designet for å beskrive et sett medrekkefølge av handlinger og prosesser som datamaskinen må følge. Dette er en praktisk metode der en person kan fortelle maskinen hva den skal gjøre.
3. Et dataprogram er en sekvens av skriftlige instruksjoner for å utføre en spesifikk oppgave på en datamaskin. Dette er en algoritme skrevet i et programmeringsspråk.
4. Backtest - prosessen med å optimalisere en tidligere handelsstrategi. Den lar deg vite, som en første tilnærming, mulig ytelse og vurdere om operasjonen er forventet.
5. Meldingsserver - en datamaskin designet for å matche kjøpsordrer med salg av en bestemt eiendel eller et bestemt marked. Når det gjelder FOREX, har hver likviditetsleverandør sine egne servere som tilbyr netthandel.
6. Co-location - bestemmer hvordan utførelsesserveren skal plasseres så nært meldingsserveren som mulig.
7. Kvantitativ analyse - en finansiell gren av matematikk, som gjennom prisme av teorier, fysikk og statistikk, handelsstrategier, forskning, analyse, porteføljeoptimalisering og diversifisering, risikostyring og sikringsstrategier, gir resultatet.
8. Arbitrage er en praksis basert på å utnytte prisforskjeller (ineffektivitet) mellom to markeder.

Nature of High Frequency Trading System

Disse systemene har absolutt ingenting med ekspertrådgivere å gjøre. Algoritmene som driver disse maskinene samsvarer ikke med hovedstilen til rådgiveren - hvis prisen krysser ned, vil det glidende gjennomsnittetgår inn i en kort posisjon. De bruker kvantitative analyseverktøy, prediksjonssystemer basert på menneskelig psykologi og atferd, og andre metoder som de fleste brukere sannsynligvis aldri vil vite om. Forskerne og ingeniørene som utvikler og koder disse høyfrekvente handelsalgoritmene kalles kvanter.

Dette er systemer som virkelig tjener penger, med et stort potensial opp til $120 000 000 per dag. Derfor er kostnadene ved å implementere disse systemene absolutt høye. Det er nok å beregne kostnadene for programvareutvikling, lønnen til kvantum, kostnadene for de nødvendige serverne for å kjøre den angitte programvaren, bygging av datasentre, land, energi, samlokalisering, juridiske tjenester og mye mer.

Dette handelssystemet kalles "høyfrekvent" etter antall transaksjoner det gjør hvert sekund. Derfor er hastighet den viktigste variabelen i disse systemene, nøkkelen som avgjørelsen følger av. Derfor er samlokalisering av servere som beregner algoritmen for høyfrekvent handel med kryptovalutaer svært viktig.

Dette følger av dette spesifikke faktum: I 2009 installerte Spread Network en fiberoptisk kabel i en rett linje fra Chicago til New Jersey, hvor New York Stock Exchange ligger, til en kostnad på $20.000.000 for jobben. Denne nettverksoverhalingen reduserte sendetiden fra 17 millisekunder til 13 millisekunder.

Eksempel på en handelsavtale. En trader ønsker å kjøpe 100 aksjer i IBM. Det er 600 aksjer i BATS-markedet til $145,50 ogdet er 400 flere aksjer på Nasdaq-markedet til samme pris. Når han fyller sin kjøpsordre, oppdager høyfrekvente maskiner ham før ordren når markedet og kjøper disse aksjene. Så, når ordren kommer på markedet, vil disse maskinene allerede legge dem ut for salg til en høyere pris, så til slutt vil traderen kjøpe 1000 aksjer til 145,51, og markedsmakerne vil få differansen på grunn av den raskere tilkoblingen og behandlingshastigheten. For HFT vil denne operasjonen være risikofri.

Ugjennomsiktige plattformer og infrastruktur

Gi det forrige eksemplet, må du forstå hvordan HFT vil vite i markedet om en ordre om å kjøpe 1000 aksjer. Det er her ugjennomsiktige algoritmiske handelsplattformer kommer inn som bruker de samme "meglerne" og er et serverrom. Oppsiden er at i stedet for å sende bestillinger til markedet, dirigerer noen meglere dem til deres ugjennomsiktige HFT-plattform, som bruker hastighet og kjøper aksjer i markedet og deretter selger dem for mer enn den opprinnelige prisen til investoren, på bare noen få millisekunder.. Med andre ord, en megler som teoretisk følger interessene til en trader selger ham faktisk HFT, som han tar et godt gebyr for.

Infrastrukturen som høyfrekvente markeder trenger er fantastisk. Det er lokalisert i datasentre, ofte finansinstitusjoner selv, ved siden av kontorene til børser, som også er datasentre. Nærhet til datasentre er ekstremt viktig da hastighet er viktig i denne strategien,og jo kortere avstand signalet må reise, jo raskere vil det nå målet. Dette inkluderer store finansfirmaer som kan ta på seg kostnadene ved å kjøpe land og bygge sitt eget datasenter med tusenvis av servere, nødstrømsystemer, privat sikkerhet, astronomiske strømregninger og andre utgifter.

Flere "mindre" selskaper som er dedikert til denne virksomheten, foretrekker å være vert for serverne sine i ugjennomsiktige meglerplattformer eller datasentre i de samme markedene. Dette er et problem siden de samme meglerne og markedene "leier" plass for HFT for å minimere pristilgangstider.

Fordeler og ulemper ved handel

I følge ovenstående er bildet av HFT i offentlig debatt svært negativt, spesielt i media, og i bredere forstand oppfattes det som en utstråling av «kald» finans, dehumanisering med skadelige sosiale konsekvenser. I denne sammenhengen er det ofte vanskelig å snakke rasjonelt om et emne som tradisjonelt er basert på økonomisk lidenskap og sensasjon, enten det er på den politiske eller mediearenaen.

Under visse omstendigheter kan HFT ha implikasjoner for stabiliteten i finansmarkedene. I tillegg til de rent tekniske aspektene knyttet til handelsstrategier for høyfrekvent handel på verdipapirer med lav volatilitet, er hovedrisikoen på glob alt nivå systemrisiko og systemustabilitet. For noen HFT kreveset krav for tilpasning til markedsøkosystemet er innovasjon, som øker risikoen for en finanskrise.

Tre hovedårsaker til ustabiliteten til høyfrekvent handel i Russland:

1. Retroactive loop kan bygges og selvforsterkende gjennom automatiserte datatransaksjoner. Små endringer i syklusen kan føre til store endringer og føre til uønskede resultater.
2. Ustabilitet. Denne prosessen er kjent som "normalisering av varianser". Konkret er det en risiko for at uventede og risikable aktiviteter, som små feil, gradvis vil bli mer og mer normale inntil katastrofen inntreffer.
3. Ikke den instinktive risikoen som ligger i finansmarkedene. En årsak til potensiell ustabilitet er at individuelt testede algoritmer som gir tilfredsstillende og oppmuntrende resultater faktisk kan være inkompatible med algoritmer introdusert av andre firmaer, noe som gjør markedet ustabilt.

I denne kontroversen om fordelene og skadene ved høyfrekvent handel med HFT, er det nok tilhengere av denne typen global handel med sine egne argumenter:

1. Øk likviditeten.
2. Ingen psykologisk avhengighet av markedsaktører.
3. Spreaden, som er differansen mellom salgsprisen og salgsprisen, reduseres mekanisk av den økte likviditeten generert av HFT.
4. Markedene kan være mer effektive.
5. Algorithmer kan faktisk vise markedsavvik sommennesker kan ikke se på grunn av kognitive evner og begrenset beregning. Dermed kan avveininger gjøres mellom ulike aktivaklasser (aksjer, obligasjoner og andre) og aksjemarkeder (Paris, London, New York, Moskva) slik at en likevektspris.

Finansnæringen motsetter seg

Finansnæringen motsetter seg slik regulering, og hevder at konsekvensene vil være kontraproduktive. For mye regulering tilsvarer faktisk mindre utveksling og sirkulasjon av kreditt, øker mekanisk kostnadene for sistnevnte, gjør til syvende og sist tilgang til kapital dyrere for næringslivet og har negative konsekvenser for arbeidsmarkedet, varer og tjenester.

Derfor ønsker flere land å formelt regulere og til og med forby HFT. Enhver rent nasjonal regulering vil imidlertid bare berøre et lite område, siden for eksempel HFT for verdipapirer i det landet kan gjøres på plattformer som ligger utenfor det landet. En ren nasjonal lov vil ha samme svakhet som enhver territoriell lov i møte med fri kapital som kan distribueres og utveksles over hele verden. Et land som ønsker å implementere en slik regulering ensidig vil tape. Samtidig vil andre land tjene dobbelt på svekkelsen.

Det eneste levedyktige alternativet på kort til mellomlang sikt er lovgivning på region alt nivå. I denne sammenheng kan Europa godta det, hvis det gjør betydelige fremskritti denne retningen vil land utenfor Europa, Storbritannia og USA dra nytte av det.

Trading table characteristics

Agenter som bruker disse handelene er private handelsbordfirmaer i investeringsbanker og hedgefond som er i stand til å generere store transaksjonsvolumer i løpet av korte perioder basert på disse strategiene.

Høyfrekvente handelsselskaper har:

1. Bruk av datautstyr utstyrt med høyytelses programvare og maskinvare - generatorer for ruting, utførelse og kansellering av ordre.
2. Bruker samlokaliseringstjenester, som installerer serverne deres fysisk i nærheten av det sentrale behandlingssystemet.
3. Innføring av en rekke bestillinger kansellert kort tid etter presentasjonen, formålet med inntekten av slike bestillinger er å fange opp utvidet salg foran andre spillere.
4. Svært kort tid til å opprette og avvikle stillinger.

Funksjoner av forskjellige strategier

Det finnes forskjellige typer HFT-strategier, hver med sine egne signaturfunksjoner, vanligvis:

• opprette et marked;
• statistisk arbitrage;
• deteksjon av likviditet;
• prismanipulasjon.

Market Creation Strategy utsteder konstant konkurransedyktige kjøps- og salgsgrenseordrer, og gir dermed likviditet til markedet, og dens gjennomsnittlige fortjeneste bestemmes avbud/ask-spread, som sammen med innføring av likviditet gir sin fordel ettersom raske transaksjoner er mindre påvirket av prisbevegelser.

I strategier som kalles likviditetsdeteksjon prøver HFT-algoritmer å bestemme fordelene ved handlingene til andre store operatører, for eksempel ved å legge til flere datapunkter fra ulike børser og se etter karakteristiske mønstre i variabler som ordredybde. Hensikten med denne taktikken er å utnytte prissvingninger skapt av andre handelsmenn, slik at de kan kjøpe, rett før store bestillinger fylles, fra andre handelsmenn.

Markedsmanipulasjonsstrategier. Disse metodene som brukes av høyfrekvente operatører er ikke så rene, skaper problemer i markedet og er i en viss forstand ulovlige. De maskerer tilbud og hindrer andre markedsdeltakere i å avsløre kommersielle hensikter.

Vanlige algoritmer:

1. Fueling er når HFT-algoritmen sender flere bestillinger til markedet enn markedet kan håndtere, noe som potensielt kan forårsake problemer for såk alte tregere tradere.
2. Røyking er en algoritme som innebærer å sende inn bestillinger som er attraktive for trege tradere, hvoretter bestillinger raskt utstedes på nytt med mindre gunstige betingelser.
3. Spoofing er når HFT-algoritmen legger inn salgsordrer når den virkelige hensikten er å kjøpe.

Netthandelskurs

Å lage automatiserte handelssystemer er en stor ferdighet for handelsmennhvilket som helst nivå. Du kan lage fullverdige systemer som handler uten konstant kontroll. Og test dine nye ideer effektivt. Trader sparer tid og penger ved å lære å kode selv. Og selv om du outsourcer koding, er det bedre å kommunisere hvis du kan det grunnleggende i prosessen.

Det er viktig å velge de riktige handelskursene. Når du velger, tas følgende faktorer i betraktning:

1. Kvantitet og kvalitet på anmeldelser.
2. Kursinnhold og pensum.
3. En rekke plattformer og markeder.
4. Kodespråk.

Hvis den fremtidige forhandleren er ny innen programmering, er MQL4 et utmerket valg der du kan ta et grunnleggende programmeringskurs i hvilket som helst Python- eller C-språk.

MetaTrader 4 (MT4) er den mest populære grafiske plattformen blant detaljhandelsforhandlere av Forex med et skriptspråk - MQL4. Den største fordelen med MQL4 er en enorm mengde ressurser for handel på Forex. På fora som ForexFactory kan du finne strategier som brukes i MQL4.

Det er nok nettkurs om denne strategien på Internett, med flere grunnleggende og vanlige strategier, inkludert crossovers og fraktaler. Dette gir nybegynneren nok kunnskap til å lære avanserte handelsstrategier.

Et annet "Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot"-kurs er et høykvalitetsprodukt og er det mest komplette for MQL4. Spesielt dekker den optimaliseringsteknikker som andre kurs hopper over og er omfattende for alle nybegynnere.

Lærer, Kirill Eremenko,har mange populære kurs med strålende brukeranmeldelser. Kurs "Lag din første FOREX-robot!" er en av dem. Dette er det praktiske hovedkurset som introduserer høyfrekvente handelsprogrammer i MQL4. Den er rettet mot absolutt nybegynnere og begynner med å lære hvordan du installerer MetaTrader 4-programvaren.

Moscow Exchange

Unge handelsmenn tror at det største russiske børsinnehavet handler utelukkende på aksjemarkedet, noe som absolutt er feil. Den har mange markeder som haster, innovative, investeringer og andre. Disse markedene skiller seg ikke bare med hensyn til typer handelsmidler, men også i måten salget er organisert på, noe som indikerer allsidigheten til MB.

I fjor analyserte CBR handel på Moskva-børsen av HFT-deltakere og deres innvirkning på arbeidet til CBR. Den ble utført av eksperter fra Institutt for bekjempelse av urettferdig praksis. Behovet for dette emnet forklares med den økende betydningen av HFT i de russiske markedene. I følge sentralbanken står HFT-deltakere for en betydelig del av transaksjonene til den russiske MB, som er sammenlignbar med dataene fra utviklede finansmarkeder. Tot alt opererer 486 solide HFT-kontoer offisielt på MB-markedene. Bankeksperter delte HFT-deltakere inn i fire kategorier avhengig av mengden arbeid på IB:

• Retningsbestemt;
• Maker;
• Taker;
• Blandet.

I følge resultatene deltar HFT-firmaer aktivt i arbeidet til IB, som lar forhandlere for netthandel tilby priser i sværtet bredt spekter og bekrefter det positive resultatet av HFT-operasjoner på markedslikviditet. I tillegg vil transaksjonskostnadene til HFT-deltakere som utfører valutakjøp/salgsoperasjoner reduseres. Dette nivået av øyeblikkelig likviditet øker prestisjen til valutamarkedet, ifølge CBR-eksperter.

Spesialister registrerer en rekke handelsaktiviteter på Moskva-børsen, som har evnen til å påvirke markedskarakteristikker. Dette er ekte algoritmiske handelssystemer for finansmarkeder. Det er systemer som er ansvarlige for å absorbere eller tilføre likviditet i løpet av svært korte tidsperioder, som legemliggjør "watcher"-mønsteret, som til slutt får prisen til å bevege seg.

HFT outlook

I denne handelen bruker markedsmakere og store aktører algoritmer og data for å tjene penger ved å legge inn store ordrevolumer og tjene små marginer. Men i dag har den blitt enda mindre, og mulighetene for en slik virksomhet har blitt mindre: inntekten på verdensmarkedene i fjor var omtrent 86 % lavere enn for ti år siden på toppen av høyfrekvent handel. Med fortsatt press på sektoren prøver høyfrekvente handelsmenn å forsvare tøffere driftsforhold.

Det er mange grunner til at inntekten fra denne praksisen har gått ned det siste tiåret. I et nøtteskall: økt konkurranse, økte kostnader og lav volatilitet har spilt sin rolle. Vikas Shah, en investeringsbankmann i Rosenblatt Securities, sa det til Financial TimesHøyfrekvente handelsmenn har to råvarer de trenger for å jobbe effektivt: volum og volatilitet. Algoritmen koker ned til et nullsumspill basert på hvor rask dagens teknologi kan være. Når de når samme hastighet, vil fordelene med høyfrekvent handel forsvinne.

Som åpenbart er dette et veldig stort og interessant tema, og hemmeligholdet som omgir det er fullt berettiget - den som har gåsen som legger gullegg vil ikke dele den.