Tokyo-børsen: organisasjon, driftsprinsipper, eier, notering

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sist endret: 2024-01-17 19:03

Tokyo-børsen, eller TFB, er et av de største aksjemarkedene i hele Asia, med mer enn 3,3 milliarder aksjer byttet ut hver handelsdag. Børsen støtter handel med obligasjoner og derivater i tillegg til aksjer.

Den økonomiske situasjonen i Japan

Japan er det andre landet i verden når det gjelder økonomisk utvikling, tredje når det gjelder nominelt BNP og fjerde når det gjelder PPP (offentlig-privat partnerskap). I 2014 rangerte Japans økonomi på 28. plass i verden når det gjelder BNP per innbygger. Landet er en av de mest innovative maktene i verden, med den største elektronikkindustrien og patentdokumentasjon. Japan er også verdens største kreditor med et ledende mål på offentlig gjeld. Landet har 13,7 % av private finansielle eiendeler til en verdi av 13,5 billioner dollar og består av 54 Fortune Global 500-selskaper. Den japanske økonomien møter imidlertid hard konkurranse fra Kina og Sør-Korea.

Det er en rekke problemer i den japanske økonomien som ikke er en hemmelighet. Blant de største: et aldrende verkstyrke, høy offentlig gjeld og vedvarende deflasjon. Men beskjedne japanske aksjekurser dekker allerede dette, noe som betyr at det er mye oppsidepotensial.

Historisk grunnlag

Historien til Tokyo-børsen går tilbake til 1870-tallet, da Japan etablerte et verdipapirsystem og begynte offentlig å diskutere obligasjoner. Børsen ble grunnlagt 15. mai 1878, og handelen på børsen startet i juni samme år.

Mellom 10. august 1945 og 1. april 1949 ble offisiell handel på børsen suspendert på grunn av krigen. Etter flere omorganiseringer etter krigen ble TFB den største av de fem børsene i Japan, inkludert Sapporo Securities Exchange, Osaka Securities Exchange, Nagoya Stock Exchange og Fukuoka.

Den 1. juli 1969 introduserte TFB TOPIX (Tokyo Stock Price Index), som er en sammensatt indeks av alle innenlandske aksjer notert på børsen. TOPIX regnes som den beste indikatoren på den økonomiske helsen til det japanske aksjemarkedet.

Tokyo-børsen eies av Japan Exchange Group, Inc., et holdingselskap med datterselskaper som inkluderer Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), samt Tokyo Stock Exchange og Japan Securities Bank.

Tokyo aksjekursindeks

Tokyo-børsindeksen, kjent som TOPIX og Nikkei 225, er en viktig aksjeindeks for børsen i Japan, og sporer alle innenlandske selskaper i den første delen av børsen. Det er 1669 selskaper registrert i den første delen av TFB, og markedsverdien av indeksen var197,4 billioner japanske yen.

Denne beregningen kommer fra et system der et selskaps vekting er basert på det totale antallet utestående aksjer for vektingen basert på antall aksjer som er tilgjengelig for handel (k alt en free float). Denne overgangen fant sted i tre faser som startet i oktober 2005 og ble fullført i juni 2006. Selv om denne endringen er teknisk, har den hatt en betydelig innvirkning på selskapenes vekt i indeksen, ettersom mange selskaper i Japan har betydelige beholdninger av aksjer i sine forretningspartnere i komplekse forretningsallianser, og slike aksjer er ikke lenger inkludert i beregningen av selskapsvekter i indeksen.

Japan Exchange group

The Japan Monetary Group (JPX) er et privat holdingselskap som forenkler handel med finansielle verdipapirer i Japan. Godkjent av Financial Instruments and Exchanges Act 2008, tilbyr JPX en børsinfrastruktur som tillater handel med futures, gjeldsinstrumenter og derivater. Basert i Tokyo, er den blant elitebørsene i verden og har en markedsverdi på 4,48 billioner dollar. Dette gjør JPX til det ledende selskapet i Asia og det tredje største selskapet i verden.

JPX har tre hoveddatterselskaper, som hver fokuserer på en spesifikk markedsfunksjon: Osaka Exchange, Tokyo Stock Exchange og Japans Exchange Rate Management.

TFB fungerer som Japans sentrale verdipapirmarked og gir brorparten av den totale likviditetenJPX.

Medlemmer av Tokyo-børsen

Medlemskap på en børs er et begrenset antall stillinger som lar innehaveren handle på egne vegne eller på vegne av en klient. Hoveddeltakerne på børsen:

• bedrifter som driver virksomhet for egen regning eller til fordel for kunden er faste medlemmer;
• formidlerbedrifter mellom vanlige medlemmer - saytori;
• selskaper som kobler sammen aksjemarkeder og utfører spesielle operasjoner, er spesielle deltakere;
• ikke-bankbaserte verdipapirselskaper (tilknyttet banker).

Saitori er TFB-medlemmer som fungerer som mellomledd mellom meglere.

Organisasjon og prinsipper for Tokyo-børsen

Når det gjelder markedsverdi, er det bare New York Stock Exchange som overtar TFB. Over åtti prosent av landets børsomsetning faller på Tokyo, hoveddeltakerne er eierne av verdipapirer på Tokyo-børsen. Noteringskravene er som følger - prosjektet må godkjennes av de relevante organene på børsen og dekke følgende informasjon: de tilbudte verdipapirene og deres data, eiendeler og forpliktelser i selskapet, konsernledelse, investorrettigheter, resultat og tap, samt som økonomiske prognoser. Så snart prosjektet er godkjent, får selskapet tilgang til sentralen som medlem.

Bare tjue prosent tilhører individuelle eiere på børsen, de resterende åtti prosentene er fordelt på finans- og forsikringsselskaper. Aksjonærer i Tokyoikke regn med utbytte, men med å øke prisen på aksjer og få inntekter fra salget til høyeste pris.

Opptil 80 prosent av alle aksjer som holdes i Japan kjøpes og selges på børsen i Tokyo. De 1517 registrerte firmaene står for over 25 prosent av alle varer og tjenester.

Fakta og tall

Dette er interessant:

• Den siste rapporten (august 2018) fra TFB viser at det er rundt 3636 selskaper på børsen.
• De samme 3636 børsnoterte selskapene har en total markedsverdi på 6,05 billioner dollar.
• Omtrent 800 millioner aksjer byttes årlig på TFB.
• August 2018 hadde en gjennomsnittlig utveksling av 3,3 milliarder aksjer verdt 21,5 milliarder dollar.
• Den viktigste indeksen som handles på TSE er TOPIX, som inkluderer TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 og TOPIX Large 70.
• I tillegg til TOPIX er Nikkei 225 anerkjent som en av verdens viktigste aksjeindekser i dag.

Hendelser

Arbeidet med utvekslingen stoppet 10. august 1945 på grunn av de amerikanske atombombene, og etter at utvekslingen var plassert, okkuperte troppene dem. TFB ble hovedkvarteret for det amerikanske militæret frem til januar 1948, som også ble den nye regjeringen. Gradvis kom makten tilbake til den japanske regjeringen.

1. november 2005 stoppet handelen på børsen nesten hele dagen på grunn av en svikt i handelssystemet.

I januar 2006 oversteg antallet transaksjoner gjort på TFB 4 500 000, og handelen stoppet i 20 minutter. Sentralen ble tvunget til å ta skritt for å oppgradere datasystemer for å forhindre fremtidige systemfeil.

TFB-åpningstider

Standard åpningstid for de fleste børshandlede produktene oppført på TSE er 09:00 til 11:00 og 12:30 til 15:00. Åpningstider relatert til produkter inkluderer:

• Japanske statsobligasjoner (JGBs) 13:00 til 13:30 (09:30 til 10:00).
• Utenlandske obligasjoner denominert i utenlandsk valuta fra 13:30 til 14:00 (10:00 til 10:30).
• Direkte obligasjoner fra kl. 10.00 til 11.00.
• Derivater fra 09:00 til 11:00 og fra 12:30 til 15:10 (09:00 til 11:10).
• JGB-derivater fra 09:00 til 11:00, fra 12:30 til 15:00 og fra 15:30 til 18:00.

Merk: Åpningstidene nevnt ovenfor er i Tokyo, Japan lokal tid. Standard tidssone for Tokyo er UTC / GMT +9 timer.

helger

Tokyo-børsen er åpen mandag til fredag og følger følgende ferieplan for kalenderåret 2019:

• 1.–2. januar;
• 8. januar;
• 31. mars;
• 30. april;
• 3.–4. mai;
• 16. juli;
• 17. september;
• 24. september;
• 8. oktober;
• 23. november;
• 24. desember;
• 31. desember.

Viktige aksjemarkeder og børser

Aksjemarkeder er finansmarkeder som forbinder individuelle og institusjonelle investorer med virksomheter som trenger kapital. Disse markedene spiller en viktig rolle i økonomienland. Børser samarbeider med nasjonale og internasjonale regulatorer for å sikre åpenhet og beskytte deltakerne mot urettferdig handelspraksis.

Nord-Amerika	Asia	Europa	Andre markeder
New York Stock Exchange og Nasdaq er ledende når det gjelder verdien av omsatte aksjer. New York Stock Exchange, som verdens største aksjemarked, er det foretrukne stedet for tusenvis av aksjer og verdipapirer fra amerikanske og utenlandske selskaper. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 og Nasdaq-100 er nært knyttet til markedsindeksene som sporer kurver med aksjer notert i disse to hovedmarkedene. Disse indeksene fungerer ofte som en proxy for den amerikanske økonomien, som har en betydelig innvirkning på andre store globale økonomier	De neste tre største aksjemarkedene etter verdi av omsatt aksjer var Tokyo-børsen, etterfulgt av de to kinesiske aksjemarkedene Shanghai og Shenzhen. Disse markedene gjenspeiler Asias økende betydning i det nye årtusenet. Tokyo Stock Market er i en unik posisjon som markedet som begynner å handle når det blir kveld i New York	London og Frankfurt er hjemsted for to av Europas største børser. London regnes som den finansielle hovedstaden i Europa, mens Frankfurt er et stort tysk finanssenter og hjemmet til Den europeiske sentralbanken. Storbritannia er en av de største økonomiene i Europa og London betjenerfinansiell mellommann mellom Europa og Nord-Amerika. Paris, Milano og Madrid er hjemsted for andre viktige europeiske børser	En viktig rolle i effektiv fordeling av kapital spilles av børsene i Sao Paulo og Johannesburg, som er de største i deres regioner. Informasjonsteknologi har også gjort det lettere å opprette elektroniske kommunikasjonsnettverk som lar hovedsakelig institusjonelle investorer handle døgnet rundt gjennom sikre servere

Hvordan er Tokyo-børsen forskjellig fra andre?

Ved første øyekast fungerer Japans ledende aksjemarked som alle andre. Men som så mye annet i Japan, kan det som virker kjent på overflaten være veldig annerledes på innsiden. Dette aksjemarkedet er et av de største, mest overvåkede og innflytelsesrike i verden. Men børsen er fortsatt i stor grad styrt av japanske regler, noe som er frustrerende for vestlige som prøver å handle på Tokyo-børsen ved å bruke standard analytiske mål.

"Alle forutsetningene vi har i aksjemarkedene er ikke i tråd med Tokyo-børsen," sa Peter Tasker, daglig leder i det britiske verdipapirfirmaet Kleinwort Benson International. Til tross for kollapsen i globale aksjemarkeder, da prisene på mange av de ledende børsene f alt med 30 prosent, kuttet Tokyo prisene med bare 15 prosent.

De fiendtlige overtakelsene som har dominert Wall Street er ukjente i Japan, hvor aksjonærrettigheter anses som mindre viktige ennrettighetene til selskapets ansatte.

Tokio-markedet har lenge vært dominert av børser i Japan. Den står for mer enn 95% av alle aksjer og egenkapital i landet. Men i fjor, delvis på grunn av oppgangen i den japanske yenen mot dollaren og delvis på grunn av stigende aksjekurser, ble Tokyo-markedet verdt mer enn noe annet aksjemarked. I slutten av oktober ble New York-børsen kapitalisert til 2,254 billioner dollar og Tokyo til 2,677 trillioner dollar.

Investorer i utlandet begynte å se nærmere på Tokyo-markedet, og mange likte ikke det de så. Noen økonomer sa at markedet er overvurdert og på vei mot en kollaps. De pekte på ville svingninger i aksjekurser, oppblåste pris-til-inntektsforhold og investeringsbeløp basert på høye tomtepriser.

Noen meglere tror at markedet i Tokyo vil motstå endringspresset, til tross for tilstedeværelsen av mer utenlandsk kapital. For to år siden tillot børsen seks utenlandske selskaper å notere seg på børsen.

"Utlendinger lurer seg selv hvis de tror deres tilstedeværelse er nok til å endre den grunnleggende naturen til dette markedet," sa Perry Gary, senioranalytiker i Chase Manhattan Securities. Markedet gjenspeiler strukturen i dette samfunnet.

Andre hevder at Tokyo-markedet vil endre seg med stor innvirkning på internasjonal handelspraksis. Mange japanere tror at det japanske markedet ennå ikke er modent.

Japan har handlet aksjer siden 1878, men det er først nylig at Tokyo-markedet har blitt glob alt. Interessen for aksjehandel har økt ettersom japanerne har blitt store investorer i globale aksje- og obligasjonsmarkeder.

Prospekter

Tokio-børsen spiller en viktig rolle i den moderne japanske økonomien. Evolusjonært kommer det fra verdipapirmarkedet: kjøpere og selgere trengte et sted å gjennomføre transaksjoner, noe børsen ble. Børsen er sentrum for statens økonomiske liv, som sikrer regelmessig funksjon av det organiserte verdipapirmarkedet. En nasjonal børs finnes i alle land med markedsøkonomi.

Japansk børskonsern har blitt en av verdens sterkeste på verdipapirmarkedet og utvikler seg dynamisk. Børsen i Tokyo er den største i landet, og det var gjennom den Japan kom inn på verdensmarkedet.