Landsrisiko og metoder for vurdering

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sist endret: 2023-12-17 10:37

Utvidelsen av økonomiske rombånd bidrar til fremveksten av risikoer som er iboende i denne virksomheten i et fremmed land. En investor som er interessert i optimal plassering av midler i et ukjent marked kan møte et ustabilt politisk regime, korrupsjon, mislighold og andre uønskede hendelser. Alle disse faktorene er landsrisiko.

Definition

Landsrisiko er trusselen om økonomiske tap i løpet av transaksjoner som på en eller annen måte er relatert til internasjonale aktiviteter. Det bestemmes av betingelsene for landets utvikling og graden av deres innflytelse på kunder og entreprenører. For eksempel kan innføring av restriksjoner på valutatransaksjoner føre til en forsinkelse i oppfyllelsen av forpliktelser. En slik trussel er spesielt typisk for land hvor konvertibiliteten til nasjonale valutaer historisk ikke har blitt bevart.

Hierarchy

Landsrisiko har to komponenter: evnen og betalingsviljen. Den første er assosiert med kommersielle tap, og den andre -politisk regime i landet. Finansielle kostnader kan være både på statlig nivå (insolvensrisiko) og på selskapsnivå. Den andre er forstått at i løpet av den økonomiske politikken kan staten begrense overføringen av kapital. Politiske landrisikoer gir mulighet for tap som følge av virkningen av negative eksterne faktorer i regionen der midler investeres.

Analysemetoder

For å redusere økonomiske tap ble det brukt ulike metoder for å vurdere situasjonen i landet. Analysen ble utført rett før investeringen av midler. Hvis risikoen er høy, så ble enten prosjektet forsinket eller en "premie" ble lagt til kostnaden. Men metodene for landrisikovurdering som ble brukt tidligere hadde én stor ulempe: de pyntet på informasjonen som ble mottatt. Nå er den mest populære metoden Delphi. Essensen ligger i det faktum at analytikere først utvikler et system med indikatorer, og deretter involverer eksperter som bestemmer vekten av hver faktor for et bestemt land. Ulempen med denne tilnærmingen er subjektiviteten til vurderinger.

Moderne metoder

Landsrisiko i Vesten analyseres med skåringsmetoden. Den består i en kvantitativ sammenligning av hovedkarakteristikkene til forskjellige land og utledningen av den resulterende integrerte indikatoren, som tar hensyn til alle kriteriene og rangerer statene i henhold til deres investeringsattraktivitet. Denne teknikken brukes til å bygge den tyske BERI-indeksen. Den brukes til å vurdere investeringsklimaet i 45 land rundt om i verdenbasert på 15 kriterier med ulik vekt. Hver indikator tildeles en poengsum fra 0 til 4. Jo flere poeng, desto høyere fortjenestepotensial er investoren.

Fortune and the Economist analyserer Øst- og Sentral-Europas landrisiko ved å bruke en forenklet metodikk som fokuserer på utsiktene for markedsreformer. Betydningen av resultatene bestemmes av det faktum at effektiv investering av kapital direkte avhenger av intensiteten av transformasjoner i land.

Porteføljeinvestorer bruker også spesielle kredittvurderinger, på grunnlag av hvilke det optimale investeringsobjektet velges. Basert på metoden utviklet av magasinet Europe, vurderes påliteligheten til verdens land to ganger i året.

Factors

Å skape et gunstig investeringsklima er en viktig forutsetning for landets økonomiske vekst. En aktiv tilstrømning av kapital (i eksempelet Russland) hindres av faktorer som:

1. Mangel på et stabilt juridisk rammeverk.
2. Veksten av sosial spenning på grunn av den stadige forverringen av befolkningens økonomiske situasjon.
3. Separatistiske følelser som finner sted i enkelte regioner i Russland.
4. Korrupsjon i visse områder.
5. Uutviklet infrastruktur - primært transport, kommunikasjon, telekommunikasjon, hotelltjenester.

Typer

Lands- og regionale risikoer inkluderer trusler som:

1. Avslag på å anerkjenne en gjeld eller dens videre tjeneste.

2. Reforhandling: Långiver vil få mindre penger fordi låntaker har sikret seg et rentekutt. Hvis gjeldsrefinansiering i henhold til avtalen i utgangspunktet utlignes med bøter, er konsekvensene for investor de samme som ved betalingsnekt.

3. Ved en omlegging av gjelden er to scenarier mulig:

• hovedstolbetalinger reduseres, deler av gjelden avskrives;
• hvis låntakeren ønsker en forsinkelse i betalinger, endres ikke kursen.

4. Betalingsstans av tekniske årsaker er midlertidig. Långiver skal ikke være i tvil om at låntaker vil oppfylle sine forpliktelser. Renten i dette tilfellet forblir den samme.

5. Valutarestriksjoner, når det ikke er nok utenlandsk valuta i landet, setter begrensninger på overføringer av midler til utlandet. På statlig nivå blir denne trusselen omgjort til risikoen for å nekte å betjene gjelden.

Rating

Landsrisikopremien bestemmes av avkastningen på ett lands statsobligasjoner og et annet lands gjeldsforpliktelser med samme løpetid. Når det gjelder Russland, ble det observert en sterk nedgang i 1998. Da økte risikoen raskere enn premien for det. Det vil si at investorer ikke bare manglet pålitelig informasjon, men markedene var fokusert på vurderingene til verdensbyråer som savnet endringer i økonomiske og politiske faktorer. Den første krisen inntraff noen dager før misligholdet i 1998 og umiddelbartetter ham.

Nivået på landrisiko har en sterk innvirkning på banker hvis aktiviteter er direkte relatert til utenlandske økonomiske relasjoner. Flere faktorer bidrar til denne trusselen. Alle disse må tas i betraktning når man analyserer situasjonen i en bestemt region.

Russland-landsrisiko

Moody's Investor Service nedgraderte ratingen til den russiske føderasjonen til den mest spekulative. Mens Standard &Poor's og Fitch vurderer et land etter dets beredskap til å betale tilbake gjeld, tar MIS hensyn til fullstendigheten av betalinger i tilfelle mislighold. Eksperter mener at den ekstremt negative vurderingen er forårsaket av politiske årsaker. I følge byråets prognoser vil kapitalutstrømmingen i år utgjøre 272 milliarder dollar, BNP vil synke med 8,5 %, og inflasjonen vil akselerere til 15 %. Men finansdepartementet hevder at Russland trygt har overlevd det sterkeste sjokket – et 50 % fall i oljeprisen. Derfor er landrisikoen til byrået sterkt overvurdert. Det er akkumulert internasjonale reserver som er høyere enn den offentlige gjelden. Det er også et overskudd på driftsbalansen. Byrået tok ikke hensyn til disse fordelene. Men poengene var basert på at Russland kan få nye sanksjoner på grunn av uforutsigbar utvikling i Ukraina.

Konsekvenser

Landsrisikovurdering er på den ene siden tilstrekkelig. Det eksterne kapitalmarkedet er faktisk stengt for Russland. Nedgraderingen påvirker lånekostnadene for landet. Dette er nesten smertefritt. Imidlertid bekymrer eksperter at en slik vurdering av verdens byråvil tvinge investeringsfond til å nullstille sine investeringer i Russland. Og selv etter stabiliseringen av situasjonen, er det usannsynlig at disse hovedstedene raskt vil returnere til landet. Den andre trusselen er at kreditorer vil kreve tidlig innløsning av euroobligasjoner. Nedgraderingen ble tatt i betraktning av markedet i form av et kortsiktig og lavt dollarhopp til 64 rubler.

Banksektoren led også

Nedgraderingen av ratingen førte til en forverring av investeringsattraktiviteten til Moskva, St. Petersburg og 13 regioner. Den suverene verdsettelsen av hovedstaden og Leningrad-regionen var på nivået "Ba1". Dette er høyere enn for Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod og andre regioner. Utsiktene for disse regionene er fortsatt negative. I tillegg påvirket Russlands landrisiko kredittinstitusjoner. Rangeringene av langsiktige innskudd fra Sberbank og VTB i rubler ble nedgradert til Baa3 og Ba1, og i utenlandsk valuta - til Ba1 og Ba2 med en prognose om negative endringer. Den samme situasjonen er observert i Alfa-Bank, Gazprombank og Rosselkhozbank.

Konklusjon

Landsrisiko dannes på bakgrunn av en lang rekke eksterne og interne faktorer som påvirker investeringsattraktiviteten til staten. Slike trusler er mer typiske for regioner der det er restriksjoner på valutakonvertibilitet. I slike stater er det alltid en valuta, overføring og risiko for fullstendig avslag på å tilbakebetale gjelden. Derfor, før du investerer midler, er det nødvendig å gjennomføre en grundig analyseeksterne og indre faktorer. Verdens ratingbyråer publiserer årlig sine vurderinger av investeringsattraktiviteten til land.