Obligasjoner (pantelån) i Russland: hvor får bankene penger til boliglån?

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sist endret: 2023-12-17 10:37

Obligasjoner (boliglån) står for mer enn 80 % av alle eiendomstransaksjoner i USA, i Russland – mindre enn 10 %. Utsiktene til verdipapirene er åpenbare. Mange vet imidlertid ikke bare hva pantesikrede obligasjoner er, men også de grunnleggende konseptene.

Grunnleggende

Obligasjoner er verdipapirer som gir rett til å motta en fast garantert fortjeneste.

De er av to typer:

1. På presentasjon - kjøpt billigere, solgt dyrere.
2. Fast rente - forutsetter en inntekt (kupong) for investoren etter en viss tid.

Obligasjoner er gjeldspapirer. Avkastningen er garantert av selskapets rating. Jo mer stabil virksomheten er, desto mer sannsynlig er det å motta den lovede inntekten.

Hva er obligasjoner (pantelån)?

En pantobligasjon er et gjeldspapir som refinansierer investeringer i eiendomslån.

AAA Bank utsteder for eksempel lån for å kjøpe bolig. Han har kapitalnaturlig begrenset. Med 1 milliard rubler kan en bank utstede for eksempel 1000 lån. Naturligvis vil eiendomsmarkedet stoppe når kredittinstitusjonen går tom for midler.

Hvem fordeler?

Utstedelse av panteobligasjoner er fordelaktig for alle markedsaktører:

• Til banken - øker antall utstedte boliglån.
• Investor - investerer penger i en eiendel som, avhengig av boligprisene, bør vokse.
• Til låntakeren - skyhøye boliglånsrenter reduseres med 1,5-2%. Selvfølgelig er tallene små, men med tanke på et stort lånebeløp er fordelen åpenbar.
• Byggherrer – byggefirmaer «fryser» ikke anleggene sine, men fortsetter å jobbe.
• Offentlig - skatter fra utvikling og salg.
• Arbeidere – de er ikke permittert på grunn av mangel på arbeid.

Hvordan sikres gjeldsforpliktelser?

Nå om hvordan dette markedet fungerer. AAA Bank utsteder et lån for kjøp av eiendom til et beløp på 5 millioner rubler. På dem utsteder han obligasjoner (pantlån) og selger dem på børsen. Penger fra investorer går til nye lån. Verdipapirer er sikret ved betaling av boliglån fra borgere.

Alternatives

Obligasjoner (boliglån) er ikke det eneste instrumentet for investorer i dette markedet. Det finnes alternativer:

• Pantbevis for deltakelse - en andel av lånebeløpet for kjøp av eiendel. Investoren har rett til eiendomsfortjeneste.
• Pant – et verdipapir som bekrefter retten til å motta penger fralåntaker. Forskjellen fra en obligasjon (panteobligasjon) er at pantesikkerheten er en ervervet eiendom.

Funksjoner av verdipapirer i Russland

Selvfølgelig kan en idé som kommer fra USA bringe positive ting til markedet vårt. Imidlertid reiser panteobligasjoner i Russland mange spørsmål både blant investorer og spesialister. Begrepet "stabilitet" er ikke aktuelt for utviklingen av økonomien i landet vårt, spesielt eiendomsmarkedet. I løpet av de siste 1,5-2 årene har den ikke bare sluttet å vokse, men også f alt betydelig. Obligasjoner (boliglån) kan ikke generere inntekter fra eiendomsmarkedet hvis det ikke vokser.

Det andre problemet er de høye prisene på verdipapirer. Private kommersielle selskaper og vanlige borgere vil ikke kunne bli investorer av denne grunn. Alle forhåpninger er knyttet til ikke-statlige pensjonsfond, banker som har frie midler, som angivelig ikke vet hvor de skal investere dem.

Det tredje problemet er mangelen på et godt gjennomtenkt lovverk.

Vi kan oppsummere: de høye kostnadene for verdipapirer, ustabiliteten i boliglånsmarkedet, samt et lite gjennomtenkt juridisk rammeverk vil neppe tillate denne typen verdipapirer å utvikle seg i Russland.

Hvorfor fikk panteobligasjoner til at systemet krasjet i 2008?

Krisen i 2008 begynte nettopp med pantesikrede obligasjoner (CDO). Faktum er at mange investorer begynte å kjøpe verdipapirer, vel vitende om at eiendomsmarkedet stadig vokser. Dette påvirket strategien til bankene, som var likegyldige til kundenes soliditet. Hovedsaken er at de er det. Det har vært tilfeller der boliglån for 500 000 dollar ble utstedt til personer som ikke hadde en vanlig inntekt. For banken er risikoen minimal – disse pengene mottok de på børser fra salg av panteobligasjoner.

Banker utstedte også kredittbytteavtaler, det vil si forsikring hvis gjelden ikke ble bet alt.

Men pyramiden snurret så mye at de begynte å utstede obligasjoner (syntetiske CDO-er) under dem. Siden analyseselskapene ikke visste hva det var, stolte de på dataene til investeringsselskapene som utstedte dem. Noen visste, men var redde for å miste store kunder. De laget et enda mer problematisk aktivum av obligasjoner på et risikonivå BBB, men graden av trussel var allerede lik AAA (som amerikanske statsobligasjoner), det vil si helt trygt. Dette tillot investorer med millioner av dollar å investere i usikrede verdipapirer pluss skaffe midler fra pensjonsfond som er forbudt å investere i eiendeler som er mindre enn denne rangeringen. Naturligvis måtte en slik pyramide før eller siden kollapse når boligprisene begynner å falle. Dette er hva som skjedde. Store investeringsselskaper, investorer og forsikringsagenter gikk konkurs.

Investorer utnyttet dette ved å satse på pantebytteavtaler, det vil si pantesikret eiendomsforsikring, som ble solgt til lave priser. Det vil si at etter å ha investert en million dollar i dem da, var det mulig å få flere hundre millioner, siden ingen bare trodde på mislighold.