Hva er ikke-sertifiserte verdipapirer? russiske verdipapirmarkedet

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sist endret: 2023-12-17 10:37

Finansmarkedet omfatter flere sektorer. En av dem er børsen. Verdipapirmarkedet er en kilde for mottak og omfordeling av midler. Investorer kjøper aksjer i lovende selskaper og banker, og akselererer deres vekst. Det er dokumentariske og ikke-dokumentariske verdipapirer i omløp her. Funksjonene ved deres funksjon vil bli diskutert i artikkelen.

Definition

Verdipapirmarkedet er et sett med økonomiske relasjoner angående utstedelse og sirkulasjon av sentralbanken. Det kalles også børsen. Hovedformålet med markedet er å sikre den økonomiske utviklingen av økonomien. Dette kan gjøres ved hjelp av banklån og gjennom verdipapirer. I det andre tilfellet sendes midler av investorer:

• til selskaper i vekst som kan generere inntekter på kort sikt;
• til lovende bransjer som kan akkumulere fortjeneste og kapitalisering i det lange løp.

I primærmarkedetplassert av sentralbanken på utstedelsestidspunktet. Det er her økonomiske ressurser mobiliseres. Utstedere, investorer, underwriters, FFMS er deltakere i denne sektoren. I annenhåndsmarkedet er det videresalg av verdipapirer, retning av kapital til lovende bransjer. Her dannes markedsrenten for aktiva.

Funksjoner til RZB

• Omfordeling av kapital mellom sektorer i økonomien.
• Forsikring av finansiell risiko gjennom opsjoner og andre derivater.
• Akkumulering av gratis midler.
• Investering i økonomien.
• Flyt av kapital til lønnsomme næringer.
• Funksjon av "overopphetingsinvestering". Verdien av verdipapirer svinger. Etter rushetterspørselen begynner kapitalisering av eiendeler, prisen går tilbake til markedet.
• Gir informasjon om markedsutvikling.

Utstedbare verdipapirer

Dette er den vanligste typen aksjer på markedet. Slike verdipapirer sikrer eiendomsrettighetene til eieren, med forbehold om overdragelse og ubetinget utøvelse, på den måten som er foreskrevet i loven; vises som et resultat av utgivelsen; ha samme antall rettigheter uavhengig av kjøpstidspunktet.

Utstedelse av verdipapirer inkluderer:

• share - sikrer eierens rettigheter til å motta utbytte, administrere organisasjonen, dele eiendommen etter avviklingen av organisasjonen;
• obligasjon - bekrefter innehaverens rett til å motta fra utsteder den pålydende verdien av sentralbanken eller annen eiendom innen avt alt tidsramme;
• opsjon - sikrer innehaverens rett til å kjøpe/selge innen et spesifisert tidsromantall aksjer til en fast pris.

Emisjonsverdipapirer utstedes i to former, disse er:

• sertifikat som angir innehaveren;
• ikke-dokumentarisk form for emissive verdipapirer - gir mulighet for å fikse eiere i registeret.

Forekomsthistorie

Definisjonen av begrepet "usertifiserte verdipapirer" kom fra amerikansk lov. På 80-tallet av forrige århundre ble det brukt omsettelige vare- og aksjesertifikater med ulike juridiske reguleringsregimer. I Art. 8-102 USTC definerer begrepet verdipapirer i ikke-sertifisert form: dette er en andel i utsteders eiendom som ikke er representert ved et annet dokument, og overføringen er registrert i spesielle bøker.

Frankrike var det første som "dematerialiserte" sertifikatet. Siden 1984 har landets lovgivning sikret denne muligheten i forhold til aksjer og obligasjoner. I Tyskland tillot en spesiell lov utstedelse av "globale sertifikater".

Verdipapirmarkedet i Russland

Med utviklingen av informasjonsteknologi ble formen for bekreftelse av eiendomsrett fra dokumentar endret til elektronisk. Slike sertifikater kalles også verdipapirer, men de er underlagt de juridiske reglene for eierskap. Denne trenden med verdipapirisering gjenspeiler godt mobiliteten til økonomiske relasjoner. Omsetningen av "dematerielle" verdipapirer er fastsatt i art. 142-149 i den russiske føderasjonens sivilkode. Utstederen, etter å ha mottatt en lisens, kan fikse rettighetene ved hjelp av elektroniske datamaskiner. Rekkefølgen og reglene for disse operasjoneneregulert av lov.

usertifiserte verdipapirer er elektroniske dokumenter. Loven definerer prosedyren for å fikse, bekrefte og foreta transaksjoner på dem. Ansvaret for journalsikkerhet ligger hos den som har oppdatert registeret. Den utarbeider også en "beslutning om spørsmålet om sentralbanken", registrerer den hos statlige myndigheter. Dette dokumentet bekrefter rettighetene til eierne. Den er laget i tre eksemplarer. Den ene forblir hos eieren, den andre er knyttet til registeret, og den siste overføres til hvelvet.

Det særegne med slike dokumenter er at utsteders forpliktelse kommer til uttrykk i form av en oppføring på en spesiell "depo"-konto, som inneholder alle nødvendige detaljer. I denne formen tillater loven utstedelse av aksjer og obligasjoner. Men utstedelse av regninger, utført på denne måten, er forbudt.

Håndtering av problemer

Innenlandsk lov tillot også bruk av "dematerielle" verdipapirer. AO ved emisjoner skal kun registrere emisjonen sin i bøkene, og kan ikke bruke penger på å utarbeide skjemaer. Statlige kortsiktige obligasjoner er et annet eksempel på ikke-dokumentariske verdipapirer. Loven tillater utstedelse av alle typer sertifikater i denne formen. Men det finnes ikke noe juridisk regime for å regulere tvister om dem. Alle spørsmål løses på grunnlag av bestemmelsene i art. 28 i den føderale loven "On the RZB", som sier at eierskapet til slike objekter overføres på samme måte som for ting.

Legal

I amerikansk lov er eiendomsobjektet selve rettighetene. For russisk lovgivning er denne tilnærmingen uakseptabel. Det finnes ikke noe forpliktelsesbegrep i amerikansk lov. Derfor er automatisk overføring av disse tolkningene og forskriftene til hjemmemarkedet umulig. Kjøp og salg av verdipapirer bør styres av etablerte lovregler.

Før det ble foretatt endringer i RF CG, ble emisjonsspørsmål regulert av "Forskrift om utstedelse av sentralbanken" nr. 78. Dette dokumentet ga mulighet for eksistensen av sertifikater i form av oppføringer på kontoer. Det nye konseptet med verdipapirer fra Civil Code bestemmer at hovedformålet med dokumentet er å fikse visse eiendomsrettigheter. Overføringen deres er mulig uten sertifikat. I Art. 149 i Civil Code sier at rettighetene til verdipapirer er registrert i et spesielt register. Og dette fratar allerede en av funksjonene til dette verktøyet.

Når vi analyserer disse lovens normer, kan vi konkludere med at papirløse verdipapirer er eiendomsrettigheter som kan bekreftes av en generell regel eller ved å fikse en oppføring i registeret.

Måter å løse problemene til den innenlandske RZB

1. Omfordeling av aksjeblokker, tildeling av økonomiske ressurser for restaurering og utvikling av produksjonen i Russland.
2. Å overvinne politisk ustabilitet, økonomisk krise.
3. Forbedring av lovgivning.
4. Øke statens rolle: det endelige valget av aksjemarkedets fungerende modell, definisjonkilder til påfyll av budsjettet, dannelsen av et effektivt tilsynssystem.
5. Beskyttelse av investeringer i dokumentar- og elektroniske verdipapirer.
6. Utvikling av depot-, clearing- og byrånettverk som registrerer flytting av dokumenter.
7. Utvidelse av informasjonsvolumet om virksomheten til utstedere. Opprettelse av et felles system med markedsvurderingsindikatorer, innføring av ratings, utvikling av et nettverk av publikasjoner som spesialiserer seg på visse sektorer av økonomien som investeringsobjekt.

Funksjoner av den europeiske modellen

Det amerikanske markedet er det mest utviklede når det gjelder infrastruktur, lønnsomhet, kapitalisering, omsetning og likviditet. Regelverket ble lagt etter den økonomiske krisen på 1930-tallet. siste århundre. Samtidig ble begrepet kapitalforv altning revidert. Lovene "Om sentralbanken" (1933), "På børsen" (1934) og andre lover trådte i kraft. Derfor sirkulerer ikke-sertifiserte verdipapirer for tiden fritt i USA.

Det vesteuropeiske markedet fungerer mer effektivt enn det innenlandske, selv om det er dårligere enn det amerikanske. Dette er en stor fortjeneste for megaregulatoren, hans veletablerte arbeid. Hver sektor av finansmarkedet utfører en viss liste over funksjoner. Og ved mangel på kapital omfordeles ressursene. Alle disse aktivitetene er regulert av de respektive departementene (finans og økonomi).

Trender i utviklingen av globale verdipapirmarkeder

• Eiendomskonsentrasjon – konsentrasjonen av kapital fra profesjonelle deltakere på verdens største børser. Resultatet er forbedret pålitelighetsertifikater og arrangører av budgivning.
• Globalisering – den raske veksten av sentralbankutstedelser.
• Datalisering av markedet - bruk av de nyeste teknologiene, deres konstante oppdatering, gir kommunikasjonsmidler tilgjengelig for enhver investor.
• Styrking av statlig regulering skyldes behovet for å beskytte rettighetene til investorer, forbedre påliteligheten til dokumenter, utstedere, åpenheten om hvordan børsene fungerer, sikkerheten til databehandlingssystemer.
• Introduksjon av Internett-teknologier.
• Distribusjon av nye verktøy, systemer og infrastruktur.
• Verdipapirisering er overføring av midler fra tradisjonelle former (sparing og innskudd) til sentralbanken for å kombinere illikvide eiendeler og sette dem i omløp.
• Sammenslåinger og oppkjøp av ledende børser av deres partnere.

Registrerte papirer VS sentralbank til ihendehaver

I en tid var alle russiske verdipapirer regulert av de samme rettslige handlingene. Med innføringen av endringer i lovgivningen fikk rettighetene til innehaveren etter bortfall av sertifikater selvstendig betydning. Slike dokumenter tar ikke på seg tingenes egenskaper, men endrer måten de er fikset på. Som et resultat er det behov for å forbedre beskyttelsen av eiernes interesser. "Erstatningen" av papirbærere fører til at klassiske personlige sertifikater forsvinner. En ikke-dokumentarisk form for ihendehaverpapirer vil neppe dukke opp. Og "dematerialiserte" ordre, selv om de ikke er forbudt ved lov (artikkel 149 i Civil Code), vil ikke bli mye brukt. Derfor usertifisertbare utstedende verdipapirer gjenstår.

Konklusjon

Verdipapirmarkedet i Russland fungerer for å sikre finansiell utvikling av økonomien. I omløp er attester i ikke-dokumentarisk form. Faktisk er den samme andelen, som bekrefter eierens bidrag til foretakets eiendom, registrert i registrene for overføringen.